如何看待熊猫直播平台破产？

话比较多，一点一点说吧。

在S8赛季的总决赛现场，当IG夺得冠军以后。全部人沸腾了。也让人见识到了囊括电竞赛事两项最具含金量冠军奖杯的王校长，王思聪开始被更多人知晓了他的另一面，除了一个喜爱电竞甚至亲自上场的玩家，他还是一个在电竞圈经营时间长达八年，布局庞大的企业家。

但是最近在其布局中的一环，熊猫直播却是传来即将破产的消息。更有网友宣称王思聪早已经撤资熊猫直播。在熊猫直播平台的门户页面，也有着众多主播们纷纷打出“结束了，舍不得你们”、“最后几天感谢陪伴”等字样。曾经日之中天，几乎雄踞整个网络直播领域的熊猫平台，如今充斥着一种英雄迟暮的悲凉。

回想当初，因为有王思聪作为创始人和CEO。熊猫直播可以说是“含着金钥匙”诞生的。在上线之初，便是备受关注。短时间间内就拿到了三轮融资：2015年11月完成数百万天使轮融资，2016年9月完成6.5亿元A轮融资，2017年5月完成的10亿元B轮融资。势头之猛，简直无可比拟。

在熊猫直播创立之初，王思聪也是不辞心力的亲自开直播，利用自己的网络影响力引话题、挖主播、做节目。更是将狼人杀游戏做成了一款火热的节目。彼时的熊猫直播，在王思聪带领下，俨然行业黑马之势。

平台也是坐拥众多人气主播。堪称英雄联盟直播一哥的嫖老师、校长亲自以千万身价签下美女主播伊素婉、dota领域“先有09后有天”的伍声2009以及炉石王师傅、秋日、瓦莉拉、囚徒、sol。如今斗鱼吃鸡一姐呆妹在熊猫甚至就是个妹妹。平台人气盛极一时。那段时间几乎每个看直播的人，手机中都会有着那么一个以熊猫为图标的app。

可是如今熊猫还是要凉了。嫖老师也是将熊猫TV直播间名字改为“全完了”。这个曾经在“千播”大战中生存下来的直播APP也是没有逃过消亡。早前就有熊猫直播“资金链断裂”，主播工资无法按时结算的传言。但是屡次都由熊猫辟谣，之后更是公布C轮融资规模便与斗鱼、虎牙D轮融资相近！而最近有消息称，熊猫直播将要在本月18号关闭服务器。

网上也是曝出疑似熊猫直播COO张菊元的助理在熊猫直播员工群中表示，已经帮员工安排了多家公司的用人需求。并且离职员统一赔偿0.5月的工资。简直惨不忍睹。网友也是宣称这次王思聪是真的撤资了。但是关于这点，实际查过资料以后会发现，王思聪全资持有的另一家公司仍然持有熊猫40%的股份，所以王思聪仍然是第一大股东。

对于这次破产消息，有不少人就分析了其中原因。这里总结了一下大概有如下几点：

1、 熊猫员工太过佛系，主播也是疯狂划水。一个平台宣传应该是至关重要的。但是在熊猫员工的的理念中，校长的名字胜过一切推广方案。而且对于主播的管理也是十分松散，不少主播更是联手水友给自己刷量，然后返点！

2、 平台内斗严重。在360入股熊猫直播以后，平台内部斗争严重，王思聪直接被架空。

3、 平台烧钱，王思聪不借。直播平台基本都是烧钱的，王思聪在借过两次以后，便不愿意借了。因为没法借，熊猫上层的划水更严重，有本事的基本都走了。留下的要么沉迷内斗，要么就更是混日子。

其他林林总总，像什么平台定义不明，又做泛娱乐又做直播这种。就不一一举例了。不过熊猫如今的瘫痪已几乎成为事实。而王思聪尚未撤资，可能是舍不得自己电竞帝国中的一环。但是在我猜测看来，不破不立，王校长可能也是想重新打造一个直播平台。毕竟重新建立，远比修修补补要容易。当然也只是猜测。

改正了一下评论里说的一年双冠的错误，抱歉在写之前没有仔细查证。当时看到以为是一年双冠。再次抱歉。

昨晚特意去看了一下，许多女主播直接放飞自我，在屏幕上放自己的收款二维码，并称转账加VX，给钱就给看L照。咋说呢，挺唏嘘的吧，最大的锅应该让360过来的人背

熊猫直播是由上海熊猫互娱文化有限公司创办的一家弹幕式视频直播网站，创始人为王思聪。

风险信息138条，多是2018年以后发生的。

诈一看股东情况，王思聪还是实际控制人，控股比例40.12%。

然后，第二大股东为奇虎360...!?

看下文~

其实早在2018年11月16日,王思聪持股100%的“珺娱(湖州)文化发展中心”就已1550.45万元的价格对外股权出质了。

股权出质是指债务人或第三人将公司股权出质给债权人，作为债权的担保，在债务人不履行债务时，债权人有权依法以该股权折价或拍卖、变卖的价金优先受偿。
股权出质，最通俗的解释就是将“静态”的股权转化为“动态”的资金，以股权做“抵押”，换取融资的一种新方式。

简单点，就是说王校长把自己的股权抵押给别人了。

查查君看到质权人是北京奇智商务咨询有限公司，何许人也？

看图：

哦，还是周鸿祎360旗下的公司

原来是给二哥奇虎360了...

360是在2016年战略投资的熊猫tv，怎一个苦字了得...

破产清算是指宣告股份有限公司破产以后，由清算组接管公司，对破产财产进行清算、评估和处理、分配。

呐，就是这家公司，查查君已经监控上了，随时更新动态

以上。

2 个月前在成都东郊记忆演艺中心举办年度盛典时，熊猫直播 COO 张菊元还斗志昂扬，信心十足：

目睹了资本风口的疯狂，见证了千播大战的硝烟，也体会了互联网寒冬的残酷，无论经历多少风雨，熊猫直播始终保持初心。

但就在今天，这家由王思聪创办的直播平台正式关停，张菊元 3 月 7 日深夜在公司内部工作群中发出长消息，宣布由于公司无法解决资金缺口，做出遣散员工的决定。3 月 8 日下午，熊猫直播官方微博证实关停消息。

此时回顾张菊元两个月前的言论，倒是准确地总结了直播行业的兴衰，只是含着金汤匙出世的熊猫直播，终究也没能躲过被雨打风吹去的命运。

随着熊猫直播的倒下，直播这股刮了好几年的妖风，也终于是凉了。

比起共享单车、网约车甚至 O2O 等风口，网络直播的历史要长得多，早在 PC 时代，便有了以主播们展现才艺为主的秀场直播，并造就了 YY、9158 等上市公司，往后又衍生出了游戏直播平台，但彼时直播依然是非主流领域，YY 等公司依靠秀场直播带来的现金流闷声发大财，游戏直播还处于拓荒阶段，2013 年陈少杰为斗鱼找融资时还要面对投资人「看游戏会是一门好生意？」的不解。

网络直播的爆发，还是托了移动互联网的福。和大多数风口一样，移动直播的风口也是从国外刮到国内。2015 年 2 月，主打直播社区概念的 Meerkat 在西南偏南音乐节（SXSW）上一夜爆红，迅速拿到 1400 万美元的融资，Facebook、Twitter 等社交巨头闻风而动，Twitter 甚至直接收购了还未上线的 Periscope。

而国内移动直播市场的热度，大概是由台湾的直播应用 17 引爆的。2015 年 9 月，17 冲上了 App Store 中国区免费榜榜首，巧合的是，它的投资人中也有王思聪的身影。尽管 17 很快因「造人」等不雅视频消失于江湖中，但此时的直播之火已呈现燎原之势，轰轰烈烈的「千播大战」就此打响。

▲图片来自：搜狐

熊猫直播就诞生于风口之中。起初熊猫直播还叫熊猫 TV，虽然入局晚于斗鱼、虎牙等竞争对手，但王思聪亲自下场宣传、一掷千金买下韩国女组合 EXID、重金挖角其他平台主播等事件让熊猫 TV 迅速打开知名度。

最风光的时候，熊猫 TV 估值高达 50 亿元，但这样的发展速度还不能跟映客相比，后者半年内就完成了三轮融资，估值高达 70 亿。这只是资本狂热的缩影，据云投汇数据，截至 2016 年 11 月 30 日，全国共有 31 家网络直播公司完成 36 起融资，涉及总金额达 108.32 亿元，因此不少人将 2016 年视为「网络直播元年」。

每一个互联网新兴行业，大抵离不开「烧钱」二字，直播更是一门花钱如流水的生意，其中大部分钱花在了主播的工资和带宽费用上。

由于直播平台内容严重同质化，优秀的主播成为了各大平台实现差异化的关键。尤其是在游戏直播领域，作为核心资源的主播更是成为兵家必争之地，僧多粥少的状况进一步加剧了争夺的激烈程度，熊猫 TV 成立之初挖走斗鱼大量知名主播一事，曾闹得沸沸扬扬，虎牙和全民 TV 也从斗鱼「策反」了一众主播。

▲网上流传的主播身价排行榜，图片来自：新浪

主播们的身价在不断的争夺中扶摇直上。据坊间流传的消息，一线电竞主播年薪均在千万元以上，这些数据虽未经证实，但欢聚时代执行副总裁董荣杰曾直言「YY 主播的年薪比我们董事长都要高」，虎牙直播市场总监黄恂恂在接受网易科技采访也透露：

在 2014 年 – 2015 年之间，国内主播的身价至少翻了 10 倍。

除了主播们的天价签约费，各平台为了留住主播，纷纷开启了砸钱养主播模式，比如以往主播的分成比例通常在 30% 左右，但如今主播们拿到的比例则要高得多。

有熊猫直播主播在知乎上爆料称平台按打赏流水设置底薪比例，从 8% 到 80% 不等，大量主播通过花钱刷流量以获得高分成，这又助推了平台的虚假繁荣，此前某游戏直播平台就曾出现过房间观看人数超过 13 亿这样荒唐的画面。

▲图片来自：搜狐

高昂的带宽费用亦让直播平台难以承受。公开数据显示，规模较大的直播平台，每月的带宽费都在千万级别。虎牙的招股书显示 2017 年其带宽成本为 4.11 亿元，而这已经是技术优化后的结果。

而游戏直播除了要面临带宽和主播费用的压力外，电竞赛事高昂的版权费和运营推广费用也是不可忽视的成本。依然以虎牙为例，2017 年其收益共享和内容成本为 13.95 亿元，占总营收 72.3%。

即使是有资本撑腰，头部平台可以暂时不为资金担忧，却也不得不受制于人。例如斗鱼和虎牙的股东中都有腾讯的身影，此前网易的《第五人格》就曾在微博上暗指腾讯向斗鱼和虎牙施压，让两家平台先后撤下了该游戏的直播专区。抖音近日与屏蔽《王者荣耀》和《绝地求生：刺激战场》相关视频的风波，矛头也直指腾讯。

可见腾讯是游戏直播平台绕不开的话题，偏偏熊猫直播的第二大股东是腾讯的死对头 360 公司的 CEO 周鸿祎，张菊元说熊猫直播长达 22 个月未有外部资金进入，焉知不是站错了队的缘故？

还有一个隐性成本则是直播平台获得许可证的费用。2016 年 9 月，广电总局要求播平台必须持有《信息网络传播视听节目许可证》，其获取难度基本断绝了中小平台的生路，非国有企业的大公司也只能通过收购的方式取得，这算是对直播行业的一次「洗牌」。

话又说回来了，烧了这么多钱，直播到底怎么赚钱？

我们前面提到，秀场直播是 PC 时代直播平台摸索出来的可行的盈利渠道，但到了移动端，各平台都想讲个好故事，打出了「泛娱乐直播」的概念，比如熊猫直播的定位就是「泛娱乐直播平台」，大概可以理解为除秀场直播之外的各种直播内容，如游戏、综艺、体育等。

然而，故事讲得再好听，事实证明除了秀场直播，其他的模式仍无法找到切实可行的营利模式，所谓泛娱乐直播，不过是个伪命题。

▲ Meerkat 的热度只持续了很短的时间

没有营利模式还不是最糟糕的，最致命的是，网络直播根本没有看上去那么火。在网络直播最火的 2016 年，国内 App Store 免费榜前 100 名中，纯直播 app 的只占据了 4 个。网络直播的鼻祖 Meerkat 巅峰期，用它做直播的也不过区区 10 万人。主播为了拿分成不惜出钱刷量，而平台为了营造人气也在不停地给数据注水，这已经是行业公开的秘密。

我们在 《手机直播的鼻祖死了，但直播未必是个伪命题》一文中曾指出：无论是签约更有人气的明星，还是背靠各种流量平台，目前的直播平台都更像是一个整合资源的内容生产工具，而不是一个内容生产平台。

而短视频的兴起，进一步凸显了直播的种种弊端，相比于短视频的碎片化、低门槛、可传播性，动辄数小时的直播实在过于臃肿，也十分考验用户的耐心，更何况优质内容严重匮乏，除了游戏玩家和明星粉丝外，其他用户很难找到非看直播不可的理由。

如此看来，直播的泡沫强撑了好几年才破已是奇迹。熊猫直播的没落固然可惜，却也是行业发展的必然。一个原本需求不大的市场被资本强行催熟，最终发现盈利模式走不通遭到抛弃，这样的事我们见得还少吗？

2019年3月8日中午，运营了3年多的熊猫直播宣布断开服务器。

在此之前的一两天里，之前多次传出资金危机的熊猫直播早已确定了自己的命运，公司内部工作群中确认解散的通知传遍了网络。3月7日晚间，熊猫直播创始人兼COO张菊元在告别信中对内部员工表示：

长达22个月未获得任何外部资金注入，两年中寻求的投资都未能确认，最终没有解决掉资金的缺口，只得做出了“大势之下一个无奈却最理智的选择”。

此时，距离王思聪在在《英雄联盟》四周年庆典上宣布担任新成立的熊猫直播CEO，仅仅过去不到3年半的时间。

在宣布熊猫直播成立后，王思聪在接受媒体采访时，被问到熊猫将如何应对直播平台的竞争，他表示熊猫的优势在于产业上下游的资源整合与协同能力。“拥有业内最成熟的制作团队和最有号召力的明星阵容，内容也会更偏向泛娱乐，演唱会直播，体育赛事的直播等”。

不过在最后，这些自认的优势都没有帮助熊猫成为直播大战的最终胜利者。

在游戏直播诞生后，资金匮乏一直是所有直播平台倒闭的直接原因。2013年1月，一度与Twitch分庭抗礼的海外游戏直播平台own3D宣告于月底关闭，成为了当时还方兴未艾的游戏直播行业中的第一个壮烈失败者。在关闭前，该平台上的一些游戏主播如《星际争霸2》选手Steven "Destiny" Bonnell便传出了被平台欠薪的传闻，媒体曝出own3D正在进行的500万美元融资洽谈也以失败告终，最终不得不黯然退场。

own3D关闭之后，海外游戏直播的市场上只余下Twitch一家独大。这家原本只是http://Justin.tv的游戏频道的平台在2011年6月开始以独立的品牌运营，并很快超过了更早成立的own3D成为了游戏直播领域的代表公司。

到了2013年10月的时候，Twitch每月已经拥有了4500万的直播用户，直到不久之后，视频巨头Youtube也开启了自己的直播Twitch才迎来了新的有力竞争者，但是早先建立的优势让Youtube也望尘莫及。

2014年8月，电商巨头亚马逊砸下9.7亿美元收购了Twitch，此时中国的投资界才开始广泛地关注起游戏直播这个领域。

如同团购、网约车等在海外往往只有少数几家而在国内则竞争混乱的互联网产品一样，游戏直播在中国自然也涌现了无数的竞争者，并在彼此之间展开猛烈厮杀，一直到5年后的今天还未最终落幕。

在斗鱼出现的史前时代，国内游戏直播的市场上也有过一些玩家。

新浪曾是第一个吃螃蟹的，在2011年就推出了自己的“看游戏”直播平台，一些网友所熟知的12dora、纯黑等主播都曾是这个平台的主播。垂直游戏门户17173也曾推出自己的直播平台，培养出了安蕾尔等游戏主播。

同样有着垂直游戏门户多玩游戏网和《英雄联盟》盒子支持的YY语音更是孕育出了著名的90001频道，除了WE俱乐部的一众职业选手外，董小飒、洞主、蛋糕等人气主播都在此频道直播过。除此之外市场上还有以聚合内容为主的风云直播等。

而在当时这些平台中，AcFun开设的生放送频道并不引人注意。2014年初，陈少杰将AcFun生放送频道改名斗鱼TV，并获得了奥飞动漫董事长蔡东青的2000万元天使轮投资，几个月后又获得了红杉资本2000万美元的A轮投资，摇身一变成为了直播市场弹药最为充足的一家平台。

在获得投资后，斗鱼开始大肆从其他直播平台挖角，包括小智、若风、五五开、文森特等当时的人气主播，同时开展各种活动提高平台的知名度，比如当年《DOTA2》的TI国际邀请赛上赞助了DK和iG两家赛前夺冠呼声很高的俱乐部，只是最终结果未能如预期。

在初期，斗鱼也在热门游戏如《英雄联盟》中开展悬赏活动，玩家在ID前加上斗鱼TV冲到王者可以获得可观的现金奖励，一时之间在游戏玩家之中拥有了极高的知名度，这一方式后来也为很多直播平台所用。

斗鱼成立不久后，陈少杰曾经的老东家浙报传媒旗下的边锋网络也开始了游戏直播平台的建设，并在2014年5月上线了独立的直播品牌战旗TV。战旗初期直播的主要内容是边锋自有的热门游戏《三国杀》以及《英雄联盟》、《DOTA2》等游戏的主播与赛事内容，当年就购买了TI4中国赛区预选赛、OGN夏季联赛的版权，同时也开始以各种优渥的条件吸引人气主播与培养新主播。

2014年8月亚马逊以9.7亿美元收购Twitch之后，国内对游戏直播感兴趣的各方纷纷加快了自己的步伐。当年年底，曾经为游戏直播培养了大批主播的YY面对疯狂的挖角与市场的剧烈变化也开始调整自己的游戏直播业务，由于在YY的语音聊天与秀场业务，游戏直播所受的重视不足，于是在2014年11月24日上线了虎牙直播并开始独立运营。

加上不久之后腾讯与软银投资的以腾讯TGA内容为主的龙珠直播，以及以《DOTA2》赛事与主播内容为主的火猫直播，游戏直播平台在中国迅猛发展起来了。

龙珠直播成立后据称一度有望与斗鱼合并，以快速在游戏直播平台占据统治地位，不过因为各种原因未能达成最终协议，随后两个平台便开始短兵相接。2015年8月，斗鱼人气主播中的洞主、蛋糕、王者小弟等十多名主播集体跳槽龙珠，之后斗鱼发表公告称将向法院正式起诉以上主播。正当人们以为游戏直播市场只是以上几个玩家之间的争夺之际，市场又迎来了新的入局者。

2015年9月5日，在英雄联盟四周年庆典的表演赛中，王思聪队内所有人的ID之前都加了潘达踢威的字样作为预告，当天晚上王思聪在微博宣布将出任即将上线的直播平台熊猫TV的CEO。当年10月20日上线公测后，王思聪携Angelababy、鹿晗、陈赫等明星好友亲自上阵直播，随后签下韩国女团T-ara和女主播尹素婉等人，并以自己在电竞行业的影响力和重金从其他平台挖来了PDD、周二珂、若风、囚徒、星苏、sol君等人气主播，迎来了一个梦幻般的开局。

在成立熊猫直播之前，王思聪本人就是一名资深的直播用户，曾经在2014年底《炉石传说》新版本“地精大战侏儒”上线之际在直播平台直播开1200包新卡包，也曾在斗鱼主播老七的房间观看韩国女团T-ara的演出，甚至一度险些投资了斗鱼直播平台。加上王思聪自身在电竞行业、娱乐行业的人脉与影响，熊猫直播的入场可以说吸引了各方的目光。

不久之后另外一名有着雄厚背景的直播平台也加入了团战，那就是2015年底上线全民TV。全民TV的创办者侯阁亭是A股上市公司雏鹰农牧实控人侯建芳之子，此前曾创办了OMG俱乐部，在电竞行业也有不少的资源。全民TV上线之初就囊括了《英雄联盟》人气主播小智、小漠、户外主播帝师，以及近年来最有人气的《英雄联盟》职业选手UZI，随后也不断从其他平台挖角，2016年5月斗鱼主播秋日、中华毅力帝、不二、超老板等人气《炉石传说》主播集体入住全民也曾轰动一时。

而在2016年末，映客直播带来的移动直播热潮和《王者荣耀》等手游的流行除了让直播平台对移动平台更加重视外，还催生出了以手游直播内容为主的触手TV、狮吼TV等新的直播平台。触手直播在2017年末获得了Google的1.2亿美元的投资，狮吼TV也在同期宣布完成过亿元人民币A轮融资。而在这些独立的直播平台之外，腾讯、网易等大公司内部也没有放弃游戏直播这个市场，腾讯旗下的企鹅电竞，网易旗下的CC直播也占据着一定的市场。

游戏直播平台的商业模式是通过直播带来大量的用户进而进行变现，包含观众打赏为主的直播业务和在线广告业务，目前前者是主要的收入来源。以已经率先上市的虎牙直播2018年的财报显示，该平台在2018年全年依靠直播打赏等带来的收入达44.4亿元，广告与其他收入只有2.2亿元，全年利润4.6亿元。

而想要在自己的平台获取大量的用户，主要依靠平台上的主播所创造的独家和优质内容。各个直播平台也都自制过一些内容，如战旗直播的电竞真人秀娱乐节目《Lying Man》，熊猫直播的综艺节目《Panda Kill》和《 Hello！女神 》等，但是除了能带来一些品牌效应外，直播效果相比一些人气个人主播整体的性价比还是明显不足。

人气主播是直播平台最大的用户来源，因此平台建立引入市场上现有的人气主播几乎成了常态，比如斗鱼直播成立后，从当时和很多主播还没有固定合同关系的YY游戏直播挖来了大量主播。即便各个直播平台为了自身利益开始与主播们签订了违约金额高昂的合同之后，这种契约关系在现实的巨大利益诱惑面前也十分脆弱。

一些新游戏的火爆自然会给直播平台带来新的机会，比如2015年《炉石传说》的流行让囚徒、星苏、秋日、安德罗妮、啦啦啦、王师傅等主播先后成为各个直播平台的新宠，2017年《王者荣耀》的火爆也让嗨氏、张大仙、骚白、剑仙等人快速崛起。同样2018年全年《绝地求生》带来的吃鸡热，让韦神、图拉夫、蛇哥等也成为炙手可热的主播。但是在这些主播成名之后，其他平台的挖角与跳槽自然紧随而至，平台甚至承诺为主播解决违约诉讼，帮助主播承担诉讼产生的违约金。

这种无序的竞争让主播们的身价也水涨船高。法律文书网的公开判决显示，2014年底斗鱼与当时的人气主播洞主签约的时候年合作酬金就达到了700万元，等到2015年底斗鱼与《炉石传说》著名主播安德罗妮签约时，33个月的合约基础费用高达2500万元，此外斗鱼还将帮助主播承担申报税款所产生的合理费用。在2016年中安德罗妮从斗鱼跳槽虎牙时，市场上更是传言其夫妇二人与虎牙签署了3年1亿元的天价合约，传出同样或更高身价的还有龙珠合约期满后转会虎牙的Miss和成为熊猫直播台柱子的PDD。

混乱的直播市场环境和攀升的主播成本投入让直播平台的成本不断提升，同样从已上市的虎牙直播财报中可以看出。虎牙本月公布的2018年财报显示全年的支出中最高的就是与主播的分成和内容成本，2018年达到了30.6亿元。除此之外，直播所产生的带宽成本也不可小视，比如虎牙2018年财报显示的带宽成本共6.52亿元。

高昂的成本意味着直播平台之间的大战就是一场烧钱大战，而是否能在资本市场得到持续的资金投入就变得至关重要，融资能力成为决定直播平台生存的核心能力。但是到了2018年前后，资本市场的热潮逐渐退去，随着虎牙直播赴美上市和斗鱼获得腾讯的巨额融资，加上监管的不断收紧，轰轰烈烈的游戏直播平台大战也开始进入尾声。

随着直播行业的发展和用户规模的扩大，游戏直播平台提供的内容对于游戏企业宣传自身的游戏和提升游戏热度也起到了很大的作用。因此从2015年投资龙珠和2016年初投资斗鱼开始，作为游戏市场最大企业的腾讯就开始将投资斗鱼作为重要一部分，在体系内的企鹅直播也在不断壮大。

在龙珠被苏宁收购之后，已经投资了斗鱼的腾讯开始寻求新的投资标的，并最终选择了一直与斗鱼竞争激烈的虎牙。2018年3月，虎牙在上市前夕公布了获得腾讯4.6亿美元的B轮融资，同一天斗鱼也宣布获得腾讯6.3亿美元的融资，并在之后加速了IPO的进程，如无意外也将在今年完成赴美上市。游戏直播平台最大的两个企业都被腾讯重金投资后，这场绵延多年的大战已经接近了尾声。

虽然在斗鱼和虎牙之外，其他一些直播平台也有着自己的稳定生态，如拿到了Google投资并在海外布局的触手直播、一直以《DOTA2》等游戏与赛事内容为主的火猫直播和网易的CC直播、Bilibili直播等平台也有着一定的用户和收入，但是直播市场的第一阵营已经基本稳固，相对弱小的参与者只得相继默默退出舞台。

被苏宁收购的龙珠直播在被收购伊始也一度踌躇满志，曾经邀请周杰伦携自己的电竞俱乐部JTEAM全员在龙珠直播进行直播， 2018年初还邀请了人气主播组合德云色进驻，但是最终都未能让龙珠在竞争中杀出一条血路，于是开始了向秀场直播平台的转型。以2018年中曾经在龙珠最有人气的主播旭旭宝宝入驻至斗鱼和德云色入驻企鹅电竞为标志，龙珠退出了游戏直播市场的争夺。

在2016年9月拿到竞远投资的5亿融资之后全民直播在之后也没能得到新的资金注入，平台进入2018年后便不断传出欠薪的传闻， 不断有主播离开或公开对其进行讨薪。到了2018年11月，全民直播创办时的主力主播小智、小漠、帝师等人跳槽至腾讯旗下的企鹅电竞进行直播，全民直播也再次被媒体曝光拖欠员工工资与社保，办公室人去楼空，平台网页随后也已无法打开。

直播平台发展所需要的巨量资金让战旗也于2017年初开始寻求独立发展，但是此时人气主播的竞争已经告一段落，想要突破自然需要巨量的资金投入。于是战旗将目光投向线下，仿照海外流行的Lan Party举办了多场Lanstory线下活动，但是对于改善直播平台的人气也没有带来太大帮助，负责战旗直播业务多年的CEO陈悠悠也离开战旗并于2018年10月成为B站新成立的电竞公司负责人。

熊猫直播倒下的原因也并无不同，从2017年5月宣布完成10亿元的B轮融资消息之后，“在长达22个月的时间内没有任何外部的资金注入”。2018年中熊猫直播便传出资金链断裂传闻，当时熊猫直播进行了辟谣，并称C轮融资规模超10亿元且已到了收尾阶段。不过虽然熊猫直播的管理层“极尽努力寻找了至少5个潜在的投资方和多种方案”，但是最终新的融资仍然无法到位，最终只得黯然退出舞台。

在熊猫直播倒下之前，曾经的人气主播们也都早已相继出走。熊猫曾经最有人气的主播PDD于2017年12月停播之后就淡出了观众的视野，2018年末在微博上承认与熊猫之间“有一些不大的债务纠纷”。2019年3月8日熊猫直播关闭服务器的当天，已经一年多没有直播的PDD在熊猫直播的房间更名为“全完了”，之后的去向想必也十分令人关注。

2018年初，熊猫直播上线之初重金挖来并培养的主播周二珂回到了斗鱼进行直播，若风在2018年末合约到期后宣布停播并在随后进驻了腾讯旗下的企鹅电竞。刘杀鸡、风行云则在2019年初跳槽至虎牙直播，其中刘杀鸡离开熊猫跳至虎牙还引起了不小的纷争，当时熊猫称将对其进行起诉，而风行云则很难得地与熊猫达成了和平解约。

近年来游戏直播市场的热潮让人气主播在合约期内跳槽几乎成了常态，也因此让几家直播平台所在的武汉、广州、上海、杭州等地的法院接到了大量的主播违约诉讼，此前风行云此前从斗鱼跳槽熊猫就被法院判处赔偿斗鱼的经纪公司192万元违约金。当初从斗鱼跳槽至熊猫的一众炉石主播如星苏、Sol君、囚徒等人也付出了不等的代价，比如囚徒在2018年末的直播中就讲述了自己因为跳槽而被法院判处赔偿斗鱼720万的过程。

而随着游戏直播大战的升级，法院判罚的违约金数额也不断提高，不断冲击着人们的心理，也让外界对“游戏主播”的信用印象不佳。2015年从斗鱼跳槽的人气主播洞主、文森特分别被法院判处赔偿斗鱼700万和450万的违约金，2016年安德罗妮夫妇从斗鱼跳至虎牙的违约金合计也接近1600万。等到2018年闹得沸沸扬扬的《王者荣耀》主播嗨氏跳槽事件，二审法院所判处的赔偿金额已经高达4900万元，而在2018年年末法院审理斗鱼主播蛇哥违约的案件中，一审法院判定的违约金额更是接近1.46亿元，让无数人大跌眼镜。

不过随着游戏直播平台大战的硝烟逐渐散去，直播平台之间的这种互相挖角行为可能也将成为历史。一个显著的标志就是坐拥斗鱼、虎牙、企鹅电竞三大游戏直播平台的腾讯已经开始利用自身的资源对游戏直播平台进行整顿。

2019年2月14日，腾讯游戏发布关于直播行为规范化的公告，列出了在基于腾讯所运营游戏的直播中严禁出现的12条不良行为，其中就包括“不遵守契约精神，合约期内无故单方面解约或与第三方签署影响合约正常履行的其他协议”。

游戏直播市场上的很多热门游戏如《英雄联盟》、《王者荣耀》等都是腾讯所运营的游戏，如果不允许平台或不良主播对其进行直播自然影响巨大。此前腾讯因“西瓜视频”App内游戏直播涉嫌侵犯《王者荣耀》著作权将今日头条诉至广州知识产权法院，法院判决书裁定责令“西瓜视频”App立即停止直播《王者荣耀》游戏内容。

公告发布不久之后，此前因从斗鱼跳槽至虎牙的神超、久哥哥先后发表道歉声明，称将从即日起暂停直播。

与之前主播跳槽后在惯用的拖欠工资、打压人气等借口不同，这次致歉声明来的如此之快，可以看出腾讯规范直播行为的公告确实起了效果，以后不计后果的违约跳槽将越来越难以操作。

但在直播平台规范化的同时，主播的命运也开始发生了变化。

PDD在熊猫落幕时的那句“全完了”，似乎预示着主播们竞价签约的拍卖槌逐渐落下。头部主播依然会受到直播平台的青睐，在熊猫直播确定解散的当天炉石主播王师傅便确定进驻斗鱼直播，刚陪熊猫走完最后一程的托马斯和图拉夫也已经先后宣布签约虎牙，但随着直播市场逐渐冷静下来，这些主播很难再拿到平台大肆烧钱时的天价签约费。

那些本就不温不火的主播更加迷茫，在熊猫直播的最后一夜，很多主播唯一能做的就是宣传自己的粉丝群，以便于加入新平台能得获得一些基础观众，但粉丝群的信息下却写着“还不知道去哪开播”。